筑底无法一蹴而就

http://www.iweihai.cn 2011-6-8 8:58:43  进入社区

  在创下11个月最大周跌幅之后,周一市场继续缩量震荡。早盘跳空低开后,两市综指1100点和2700点整数关口被无声无息捅穿,随后银行股发力,水利抗旱、新疆区域等热点携手水泥、环保、农林牧渔等行业一起翻红,两地市场探底回升。不过反抽遭遇5日均线反压,午后市场随着地产股杀跌势头再起,股指掉头走弱。终盘因有工行和农行为首的银行股护盘,沪综指和深成指均开出十字阳线,分别收报在2706.36点和11478.21点,跌幅都为 0.13%。创业板以一根小阳线结束三连阴,报收在834.32点,涨幅1.38%。两市合计成交1222.69亿元,较上周五减少约两成。可见多空目前仍处在观望状态,等待经济、乃至政策信号进一步明确。

  原本水源丰富的长江中下游地区,今年遭遇了50年未见的大旱,旱情恶化使得粮食、鸡蛋等食品价格纷纷上涨,5月份前三周生猪价格环比分别上涨0.1%、 1.2%和1.5%,较去年5月份相比更是大幅上涨近40%。目前在CPI的数据构成当中,食品类权重占比CPI30%左右,随着食品“一片涨声”,食品价格上涨压力之大将传导至通胀压力,因此5月份通胀数据或将继续维持高位。

  而企业的去库存也对生产形成压力,今年1至4月份,全国规模以上工业企业实现利润14869亿元,同比增长29.7%,较1至3月份32%的增幅有所回落,4月份工业企业收入增速为26.2%,利润增速为22.8%,分别较3 月下滑3.6%和4.4%,利润下滑速度继续快于收入。5月汇丰PMI 指数继续回落,显示生产正处在快速回落的过程中。二季度我国缺电现象越演越烈,也从供给层面制约企业生产,二、三季度国内GDP同比增长可能进一步放缓。目前,价格上涨已无法拉动企业收入增长、反而影响其毛利率,因此利润增速明显下滑,中游行业受损更为明显。

  银行间市场资金极度紧张的局面已经有所缓解,银行间资金拆借利率在上周三出现明显回落,上周央行仅回笼40亿货币,相当于公开市场600亿左右到期资金全部投放市场。考虑到未来三周分别有1240、2270、1210亿资金到期,资金面有望继续回暖。今年央行加息规律是每两个月加一次息,预计6月初央行加息将是大概率事件, 6月份到期资金约6000亿,加上热钱的涌入,不排除再次上调存准率的可能。

  虽然目前A股市场估值处于历史低位,创业板和中小板和经历了二季度的调整之后部分个股已初具估值优势,但通胀数据未见顶,持续收紧货币的累加效应将继续抑制沪深股市流动性紧张的状况。同时地产调控未见放松迹象、国际板和新三板在紧锣密鼓推进中、IPO规模居高不下,这些因素的叠加也都会增加A股市场筑底的难度、延长筑底的时间。筑底过程无法一蹴而就,建议投资者继续控制仓位,保持资金的流动性才能在底部真正来临时保留多些操作的主动权。

  本文来源:中国证券报

本文来源: 责任编辑:潮汐
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